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Cecabank market report

25 de marzo de 2019

Sentimiento de mercado, por María Briongos

En Europa, el rendimiento del 10y alemán cayó por debajo del 0% por primera vez desde 2016 después de unos peores PMIs correspondientes al mes de marzo, en concreto el PMI manufacturero cayó a 44,7 su lectura más baja desde hace 7 años. Fue especialmente relevante el PMI manufacturero alemán, que cayó a 44,7 (48 esp), incrementando la percepción de riesgo del motor europeo y dejando un contexto de risk off. Continuaremos en un entorno de tipos de bajos y así lo refleja el call money a dos años que en octubre cotizaba a -0,19 y ahora lo hace a -0,32. Desde Estados Unidos debemos ser cautos a la hora de analizar los últimos datos de PMI y el movimiento que ha provocado en las curvas ya que diferencial flat entre el 3M-10Y en el pasado han sido sinónimo de la cercanía de una recesión.  En el ámbito político, las miradas volverán a centrarse en Reino Unido ya que esta semana someterán a una tercera votación el acuerdo del Brexit que, de aprobarse prolongaría la fecha de salida hasta el 22 de mayo. De no aprobarse la extensión de permanencia se alargaría hasta el 12 de abril. Por otro lado cabe destacar que las agencias de rating S&P y DBRS mantienen el rating a España en A- y A respectivamente ante la incertidumbre de las próximas elecciones generales del 28 de abril y la desaceleración económica a nivel mundial. En este escenario estaremos pendientes este lunes de los datos Ifo de confianza en Alemania que podrían alimentar el sentimiento negativo de crecimiento. En España se publicará el PIB final del 4T18.

El mercado de ayer

• Alemania: El PMI compuesto se contrajo hasta 51.5 puntos (52.7 eps), su lectura más baja desde junio de 2013. El manufacturero por su lado sigue por debajo de 50, contrayéndose hasta los 44.7 (48.0 esp).

• SP: Según las últimas encuestas un pacto entre PP, Cs y Vox no alcanzaría la mayoría absoluta. El PSOE ganaría las elecciones con el 30,5% de los votos y necesitaría el apoyo de Unidos Podemos, PNV, Compromis e independentistas para gobernar.

• Unión Europea: El PMI manufacturero ha caído hasta los 47.6 pts (49.5 esp), el de servicios a 52.7 (52.7 esp) y el compuesto a 51.3 (52.0 esp).

 

 

 

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